Торги на нефтяном рынке в четверг, 28 мая, напомнили инвесторам, что геополитическая премия в котировках способна испаряться и возвращаться за считанные минуты. Августовские фьючерсы на нефть Brent на лондонской бирже ICE Futures в ходе сессии падали на 1,6%, достигнув $90,79 за баррель — минимальной отметки с 17 апреля. Но уже к 18:58 мск котировки не только отыграли потери, но и вышли в плюс на 1,06%, закрепившись у отметки $93,23. Причиной ценовых качелей стали сообщения о проекте американо-иранского меморандума о прекращении огня, которые сперва обрушили рынок, а затем, по мере уточнения деталей, вернули его к росту.

Сделка, которую никто не одобрил

Катализатором падения стала публикация издания Axios. По данным его источников, переговорщики США и Ирана достигли соглашения о 60‑дневном меморандуме о прекращении огня и запуске переговоров по ядерной программе. Проект документа, как сообщалось, предусматривает «неограниченный» проход судов через Ормузский пролив — без пошлин и задержаний иранскими силами, а также обязывает Тегеран в течение 30 дней убрать все мины из акватории пролива. Для рынка, который с марта живет в парадигме перекрытого ключевого маршрута мировой нефтяной торговли, сама перспектива деэскалации стала сигналом к фиксации длинных позиций.

Однако почти сразу выяснилось, что меморандум — не более чем проект. Президент США Дональд Трамп пока окончательно его не одобрил, а Тегеран и вовсе не давал согласия на согласованный переговорщиками текст. Осознание того, что до реального прекращения огня и тем более разблокировки пролива — дистанция огромного размера, заставило трейдеров выкупить просадку. К концу торгового дня Brent не только вернулась выше $93, но и растеряла всю внутридневную просадку.

Премия за риск истончается, но не исчезает

Эксперт CIBC Private Wealth Group Ребекка Бабин констатировала, что за последнюю неделю премия за геополитический риск в ценах на нефть заметно сократилась, и теперь неподтвержденные газетные сообщения оказывают все меньшее влияние на котировки. «Вероятно, потребуется что-то более значительное, чтобы цены на нефть ускорили падение», — пояснила она.

Тем не менее базовый фактор поддержки — фактическое закрытие Ормузского пролива — никуда не делся. Эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Андрей Мамонтов отметил, что само по себе сохранение неопределенности вокруг пролива среднесрочно продолжает поддерживать нефтяные котировки. Пока у рынка нет твердой уверенности в том, что поставки через этот ключевой хаб возобновятся, цена Brent будет получать структурную поддержку.

Ормузский фактор: 14 млн баррелей в сутки

Значение Ормузского пролива для мирового нефтяного рынка трудно переоценить. До эскалации конфликта на Ближнем Востоке через него проходило до 20% глобальных поставок нефти. В марте боевые действия распространились на ключевые нефтедобывающие регионы, и пролив оказался фактически перекрыт. По оценкам Международного энергетического агентства, поставки ближневосточной нефти сократились более чем на 14 млн баррелей в сутки — колоссальный объем, сопоставимый с потреблением крупнейших экономик мира. Именно этот разрыв, а не сиюминутные геополитические новости, формирует текущий уровень цен.

Аналитики Альфа-банка подчеркивают, что динамика и нефтяного, и газового рынков сейчас будет во многом зависеть от исхода переговоров США и Ирана. Любой реальный — а не гипотетический — прогресс в деэскалации способен спровоцировать более глубокую коррекцию. Однако до тех пор, пока меморандум не подписан, а мины не убраны, Brent останется в плену ближневосточной неопределенности, а краткосрочные шоки, подобные вчерашнему, будут лишь подчеркивать нервозность рынка.